一位著名投資人對過去100年間世界前50名企業做了一個詳細分析后,得出了一些有趣的結論,其中,他發現影響企業沉浮的第一個因素為:

“在品牌市場費用高于收入的某個比例,且研發費用低于收入的某個比例后,5到10年,這家企業的排名會不斷下降,反之,則不斷上升。”即大量、長期、結構性或底層的科技創新是構建企業核心差異的基石。

這其實是技術長期主義的范疇。早在1997年,亞馬遜創始人貝索斯給股東的第一封信中就明確提出:一切都是關于長期價值的。并基于長期價值,提出了一系列亞馬遜的經營、決策和投資原則。

隨著亞馬遜火箭般的崛起,“長期主義”這個詞迅速傳播開來。當下,長期主義早已深入人心。流水不爭先,爭的是滔滔不絕,長期主義能夠讓企業的戰略目標清晰,是企業基業長青的密碼。

2023年8月30日,百度發布了Q2財報,作為一家在云、人工智能、智能駕駛等長周期賽道長期投入的公司,百度在技術創新中布局多年,借由這次財報,市場無疑從百度身上看到了技術長期主義的回報。

AI價值正在被市場認可

2023年8月30日,百度發布截至6月30日的2023年第二季度及中期業績公告。

財報顯示,百度二季度營收296.47億元,超過預期的294.11億人民幣,歸屬百度的凈利潤(非美國通用會計準則)達到55.41億元,同比增長3%,環比增長43%,營收、凈利潤兩項指標雙雙超市場預期。

利潤率方面,得益于降本增效、提高運營效率的舉措,百度第二季度核心運營利潤率(Non-GAAP)達22%,較2023年第一季度的17%有所上升。

移動生態方面,百度App用戶規模穩步增長。6月,百度App月活躍用戶數達到6.28億,同比增長8%,日登錄用戶占比84%。

分業務來看,百度第二季度核心收入232億元,預估225.9億元,收入結構更加健康,包括智能云、智能駕駛等在內的百度核心創新業務增速亮眼,百度創始人、董事長兼首席執行官李彥宏對此表示:

“盡管國內新冠疫情反復擾動宏觀經濟,但百度核心于第二季度產生收入232億元,其中百度智能云收入維持快速增長勢頭,同比增長31%,環比增長10%。”

通過AI創新實現類似案例跨行業復制,百度智能云業務利潤表現得到進一步優化。

具體到智能交通場景,截至第二季度末,以累計合同金額超過千萬元人民幣訂單計算,百度ACE智能交通解決方案已經被51個城市采用,覆蓋范圍較一年前的20個城市持續提升。

智能云之外,二季度,百度蘿卜快跑向公眾提供了28.7萬次乘車服務,同比增長近500%。截至2023年7月20日,蘿卜快跑累計訂單量達到100萬單,穩坐全球最大自動駕駛出行服務提供商。

該季度內,百度亦實現諸多技術成果,今年7月,百度聯合中國航天發布世界首個航天領域AI大模型——航天-百度·文心大模型 ,用AI助力深空探測。

財報前夕,百度舉辦了量子開發者大會,并發布超導量子計算機“乾始”和量子軟硬一體解決方案“量羲”,集量子硬件、量子軟件、量子應用于一體,提供多種使用方式。

此次百度在量子計算領域的嘗試,為產業落地提供可行性路徑,促進了中國量子計算產業化向前發展,讓“量子計算觸手可及”。

此外,該季度內,百度被納入恒指,成為恒指唯一AI公司。

2023年8月19日,香港恒生指數有限公司宣布截至2023年6月30日的恒生指數系列季度調整結果顯示,在此前69只成分股的基礎上,將百度集團、中國神華、周大福、瀚森制藥4家納入恒生指數。

恒生指數是由若干支成分股的市值計算出來的,可以用來衡量香港股票市場的指標,作為香港股市價格的重要指標,幾乎每一家被納入各種成分股指數的新公司,都會迎來一波上漲待遇。

毫無疑問,被納入指數,意味著這家公司的基本面得到市場認可,而百度作為唯一具有AI屬性的公司成為恒生指數成分股,其實也代表著AI價值正在被市場認可。

總體來說,未來隨宏觀經濟回暖廣告業務增速有望回正,而云計算、自動駕駛等業務仍具有長期價值。

技術紅利兌現的百度更具價值

百度整體劃分為三條核心業務線,一是成熟的移動生態業務,二是快速發展的智能云業務,三是未來硬科技的智能駕駛業務,現階段,云與智能駕駛已經成為百度的估值新曲線。

當下,智能云作為百度核心的第二級增長曲線,也是中期增長引擎。2023Q2百度智能云業務延續高質量高速發展勢頭,營收同比增長31%、環比增長10%,增速再次領跑行業。

今年6月8日,Canalys發布的2023年第一季度中國云計算市場報告顯示:憑借云服務與AI技術相結合的差異化優勢,百度智能云在2023年Q1以8.4%的市場份額、同比43%的增速跑贏大盤。

在AI云服務市場中,IDC發布的《2023H2中國AI云服務市場研究報告》顯示,2023H2中國AI公有云服務市場規模達26.02億元人民幣,其中,百度智能云已連續六次拿到AI公有云服務市場份額第一。

現如今,中國智能云解決方案市場廣闊,2025年市場規模有望超千億。億歐智庫數據顯示,從需求端看,2023 年可導入云端的新技術與服務中,人工智能占比居于首位,占比達到 51.2%。

正因此,憑借智能云“云智一體”的獨特競爭優勢,百度幫助企業實現云和AI技術與業務實踐的結合,為企業實現全場景的解決方案,加速企業數字化轉型、產業智能化升級進程。

目前,百度智能云已在工業、智慧交通、智慧城市等重要產業打造了諸多可復用的標桿性案例,未來滲透率及份額有望進一步提升。

智能駕駛前景同樣被行業看好,百度先發布局智能駕駛行業,未來順勢成為公司新增長引擎。

7月21日,在2023百度世界大會上,百度發布了第六代無人出租車(Robotaxi)樣車Apollo RT6,將用于旗下無人出租車平臺“蘿卜快跑”運營。

這是一款由百度自主研發、世界上首次支持無方向盤模式的無人駕駛車輛——成本只有25萬元,僅為業內平均成本的十分之一,相較上一代更是降低了約一半成本。

據披露,RT6與百度前五代無人車的區別是,從車輛開發平臺、架構、硬件、軟件到車內外設計等,完全由一家公司正向研發設計。

可以發現,RT6支持無方向盤模式,目前網約車成本結構中,司機成本占到總成本的70%左右,這意味著汽車無人操控完成行駛任務將降低大量成本,這正是Robotaxi商業化落地的象征。

RT6的規模部署或許就在不久。今年8月8日,百度獲得重慶和武漢的批準,可以向乘客提供全無人駕駛網約車有償服務,這些網約車沒有司機或安全人員。

目前自動駕駛車輛無需在駕駛座配備司機,但大多情況下仍然需要在副駕座位上配備一名安全人員。此次獲批,預示著自動駕駛商業化落地更進一步。

當下,RoboTaxi是市場空間最大的自動駕駛場景之一。根據測算,2031年市場規模有望達到2.8萬億元。此次RT6發布及全無人商業化運營,這將是蘿卜快跑構建革命性商業模式并加速擴張的關鍵一步。

基于百度在智能云、智能駕駛等領域取得的成績,近期,知名券商高盛、摩根大通、瑞銀、中金等均給予百度“買入”評級。

GS高盛表示:“我們仍然看好百度通過相對有彈性的廣告業務(40%以上的運營利潤率)實現盈利增長的路徑,這將推動百度智能云和自動駕駛業務的快速增長,這兩項業務正在逐步起飛并獲得商業回報。”

這背后的整體邏輯是,隨著第二第三增長曲線的商業化進展,百度長期主義終會獲得回報。

長期主義不是喊口號

組織或團隊無論規模大小,其管理者每天都要面對一個看似十分棘手的難題:是應該不惜犧牲公司的長遠健康追求短期業績,還是應該優先考慮長期戰略,將季度或年度業績拋在一邊。

大多數企業經理人和高管都會做出第一種選擇,他們認為沒有辦法同時追求長期和短期目標,魚與熊掌不可兼得,因此領導者只能擁抱短期主義,這是今天商界最為有害的盛行觀念之一。

從這個角度,側面能夠反映企業堅持長期主義的難度系數。而百度之所以能到如今的技術紅利兌現期,恰恰正是在于,在人工智能、自動駕駛等領域的投入幾乎構成了百度過去十年的主旋律。

已經有超過20年發展歷史的百度,它最鮮明的標簽始終是AI。2010 年百度開始探索AI技術,成為中國最早布局AI技術的巨頭企業。在這十年中,百度在AI技術研發上的投入早已超過1000億元。

持續高強度研發投入,使百度的AI 技術全面領先。根據《2023 年百度人工智能專利白皮書》,截至2023年底,百度全球人工智能專利申請超2.2萬件,其中中國專利申請量超1.6萬件,授權專利超4600件。

當前百度已形成AI領域全面布局:底層基礎方面,擁有自研深度學習平臺等;硬件方面:布局AI芯片;生態方面:形成百度大腦、飛槳、文心(ERNIE)等開放生態。

此外,拿同樣受益于AI的自動駕駛來說,百度2023年啟動無人駕駛項目,2023年自動駕駛出租車隊Apollo RoboTaxi在長沙開始落地運營,迄今為止,百度仍然是國內自動駕駛領域行動最早的企業。

一路走來,百度自動駕駛競爭力在全球居于領先地位。Navigant Research采用公司愿景、市場發展策略、技術等十個維度,評價主流玩家的競爭力,2023年,百度位全球自動駕駛領域第一梯隊。

作為佐證,拿RoboTaxi企業關鍵評價指標——技術實力來說,L4級別以上高階自動駕駛算法逐步成熟,才能實現RoboTaxi對傳統出租車的降本替代。

而算法迭代更新需要龐大的數據量及完善的數據驅動平臺,因此可以從RoboTaxi企業的實際路測情況大致判斷其自動駕駛技術的先進性。

MPI (Miles Per Intervention)作為自動駕駛核心衡量指標之一,綜合平均了全年里程和接管數,被行業廣泛認為是更量化和準確的衡量辦法。數據顯示,百度的累積測試里程和MPI指標都處于領先。

根據國家知識產權局數據,截至2023年6月1日,百度擁有2009個自動駕駛專利申請量及461項授權專利,百度當前擁有市場領先的專利數及測試數據。

百度自動駕駛取得這些成績背后,依靠的是長期堅定地保持高強度的研發投入。百度去年研發投入超過200億元,未來會繼續保持激進的高投入強度,確保技術領先性。

此次二季度財報中,百度核心研發投入連續七個季度占百度核心收入比例超過20%。可見,長期主義不是喊喊口號而已,壓強式、馬拉松式的研發投入才是百度如今取得諸多成績的來源。