1.引子

小天礦業(yè)股份有限公司剛剛公布了2029年的一季報(bào),單季凈利潤300億人民幣,牛得一塌糊涂,直逼曾經(jīng)2023年的大A海王中遠(yuǎn)?？?

小張是一名初入股海但堅(jiān)定的價(jià)值投資者,他瞄了一眼此時(shí)小天礦業(yè)的市值,為3000億元人民幣,然后小張拿起筆,一邊自言自語:一季度凈利潤為300億元,一年4個(gè)季度,那么全年的凈利潤就是300*4=1200億元,一邊列出了如下算式:動(dòng)態(tài)市盈率=3000/1200=2.5;

這時(shí),旁邊老股民老王咽了一口唾沫,對小張說:你這樣算是不科學(xué)的,像今年一季度這種瘋漲的銅價(jià)是不可持續(xù)的,最多到三季度,銅價(jià)從哪里來的還得到哪里去,說不定價(jià)格比起漲之前都低。所以,參照正常年份,凈利潤還是用去年全年的比較好。老王點(diǎn)開軟件,查詢到小天銅業(yè)2028年度全年的凈利潤為500億元,于是他也列出了一個(gè)算式:靜態(tài)市盈率=3000/500=6;

一直站在旁邊默不作聲的職業(yè)股民大劉是金融科班出身,這時(shí)也摻和了進(jìn)來,說道:由于季節(jié)性因素,并且銅價(jià)最近波動(dòng)比較厲害,小張的計(jì)算方法顯然比較容易失真,但是老王的方法停留在了過去的業(yè)績上,也不科學(xué),炒股就是炒預(yù)期;如果你們非要用市盈率這個(gè)指標(biāo)作為投資依據(jù)的話,建議你們使用滾動(dòng)市盈率,你們看小天銅業(yè)2028年二季度、三季度、四季度和2029年一季度的凈利潤分別為100億、120億、180億和300億元,共計(jì)700億元,那么它的滾動(dòng)市盈率=3000/700=4.29;

終于,旁邊專業(yè)機(jī)構(gòu)的分析研究員也被帶入了節(jié)奏,說道:目前位于大宗的景氣周期,全球?qū)︺~的需求預(yù)計(jì)將持續(xù)增長,但供給端短期內(nèi)難以提供有效的需求量,彈性非常小,疊加再生銅資源利用率已達(dá)極值,因此我們預(yù)測銅價(jià)將長期保持高位;利用我們的定價(jià)模型,代入各個(gè)因子,我們預(yù)測小天礦業(yè)2029年全年凈利潤為1500億元,因此我們得出小天礦業(yè)的預(yù)期市盈率=3000/1500=2;

2.公式

市盈率(PE),即股價(jià)(P)與每股收益(EPS)的比率,理論上表示你的投入需要多長時(shí)間才能收回成本;

假設(shè)總股本為N,總市值為M,凈利潤為R,總市值=股價(jià)*總股本=P*N=M,凈利潤=每股收益*總股本=EPS*N=R,則公式為:

PE=P/EPS,或者,PE=P/EPS=P*N/(EPS*N)=M/R

一般,如果你非要自己計(jì)算某個(gè)品種的市盈率的話,這兩個(gè)公式都能用,這里用第二個(gè);

對應(yīng)引子中四位人士的不同計(jì)算方法,有四種市盈率:

動(dòng)態(tài)市盈率:

計(jì)算動(dòng)態(tài)市盈率最常用的方法,需要根據(jù)定期報(bào)告來折算:

出一季報(bào):動(dòng)態(tài)市盈率=總市值/(一季度凈利潤*4)

出半年報(bào):動(dòng)態(tài)市盈率=總市值/(半年凈利潤*2)

出三季報(bào):動(dòng)態(tài)市盈率=總市值/(三個(gè)季度凈利潤/3*4)

出年報(bào):動(dòng)態(tài)市盈率=總市值/當(dāng)年凈利潤

靜態(tài)市盈率(LYR):

靜態(tài)市盈率=總市值/去年全年凈利潤

滾動(dòng)市盈率(TTM):

滾動(dòng)市盈率=總市值/過去四個(gè)季度凈利潤之和

預(yù)期市盈率:

預(yù)期市盈率=總市值/預(yù)期全年凈利潤

3.利用

對于市盈率到底有沒有用,到底有什么用,以及怎么樣去用,相信了解的人都能說出讓自己信服的邏輯與理由,但很可能大家的看法是相反的,也都是正確的,重之者奉其為自己投資的圭臬之一,輕之者最多是瞄它一眼并且不作為投資的依據(jù),更有夸張的,聽見別人談市盈率就“呵呵”而過。

我曾經(jīng)也屬于“重之者”之一,但現(xiàn)在屬于“輕之者”的行列,但沒有夸張,理由一方面是做減法,大道至簡,一方面是吃了它不少的虧。

所以,這里只把自己常用的顯示頁面捋一下,不再進(jìn)行“用法”這個(gè)怎么說都有理的文字游戲。

以中遠(yuǎn)?？貫槔?

通達(dá)信:

在K線頁面右側(cè),有中遠(yuǎn)的動(dòng)態(tài)市盈率

進(jìn)入F10界面,有中遠(yuǎn)的靜態(tài)和滾動(dòng)市盈率

可以看出來,三種市盈率明顯不一樣;

同花順手機(jī)版:

直接中遠(yuǎn)主頁面如下,滾動(dòng)市盈率

東方財(cái)富

直接中遠(yuǎn)主頁面,動(dòng)態(tài)市盈率,并且注意紅圈圈里面的注釋,為各種市盈率計(jì)算方法。